32家发售家居企业中报公布，几家欢喜几家愁？

针对家居业而言，2019年是一个工作压力沉沉的年代。

宏观经济环境变化愈来愈真切地影响到了领域，潮流趋势的改变还在加快，特别是在中小型企业遭遇更为严峻的形势。加上房地产精装修、精装公寓及其旧房翻新这些方式多元化、销售市场多元化的高速发展，企业要增长，就要付出比过去双倍的勤奋。

就在那近期，2019年各发售企业的中报相继公布。

截止到8月27日夜间，今天家俱对已公布数据库的32家公司展开了一些整理。从商品流通门店到家俱、装饰建材、室内装修、家居家纺等各个领域，看一看市场形势怎样。

一、营收整体平稳，但净利润负增长企业增加

在统计的32家企业中，我们不难发现绝大多数企业的营收都表现优异，尽管没了往日动则40%乃至50%以上高增长，但家居行业这15家企业中，发售家居企业特别是领头家居企业还可以确保在10%~20%左右营收增长率。（如图1）

1、转型发展强有力，工程业务值得注意

依据统计分析，32家发售家居企业中，有29家完成了营收增长，在其中曲美家具家居营收增长做到106.62%，主要因素为在成功回收丹麦Ekornes上大半年主营业务收入报表合并而致。到此，曲美丽的全球布局也逐渐摆脱极为重要的一步。

除此之外，曲美家具家居明确提出“新零售、营销创新、创新模式”的“三新”转型发展，从根本上解决了企业现阶段线下引流难题、客单值增长问题与中远期的营销渠道发展困境，在代理商体系内快速推广，代理商收付款与合同总金额迅速增长，克服了代理商赢利和市场信心难题。

江山欧派的营收增长率也做到52.01%，次之为齐屹科技32.98%和帝欧家居30.13%。家居企业整体经营情况相对稳定且有出色的表现。

江山欧派高的营收增长关键归功于2大领域，分别是传统式实木门业务流程高速增长，上半年度直发夹板模压门板、 复合实木门各自完成销售额3.92亿人民币和2.72亿人民币，同期相比增长分别是47.49%和43.67%，与此同时新增加厨房橱柜业务流程, 完成销售额0.11亿人民币。

另一方面是由于大宗商品工程业务的实施。与房地产精装修特别是恒大集团的战略合作协议，江山欧派工程项目大宗商品方式收益从2013年的0.99亿人民币上升到了2018年的9.45亿人民币，年复合增速达到57%，占营收占比已经从2013年的22%提高到2018年的74%, 工程业务逐步形成销售业绩关键增长点

事实上，大宗商品工程业务成为了家居企业的一大增长助推，精装修配套设施同样会在持续加大，不但在经营规模上提升，在类目上都会不断扩大，从基础的木地板、窗门、厨房橱柜，慢慢扩展到洁具卫浴、油烟灶具这些。

2、室内装修净利润下降，多见发展战略出错

但另一方面，我们不难发现统计分析企业中，净利润负增长的企业明显增加，32家企业含有8家盈利负增长。（如图2）

在其中东易日盛装饰净利润下降达到-663.34%，名雕股份下降做到-121.41%，齐屹科技下降-98.22%。近些年的家装行业经常所发生的破产倒闭、逃走热潮以外，这3家做为装饰设计行业的典范企业，也许再度体现了全部家装市场的艰辛现况。（见表1）

东易日盛装饰的断崖式下跌，与其说无法把握住房屋交易销售市场拥有密切关系。老总陈辉在接受采访时表明，“南京市、成都市、杭州市这一类城市子公司并没有提早对房屋交易搞好合理布局，造成销售业绩不太理想”，是东易日盛装饰2019年上半年度销售业绩比不上预估的重要原因。

而名雕股份的落败，则有可能关键因为2018年公布项目投资3亿多元在广东省清远市清新区建设生态家居产业基地，以增强定制家具、原木家具、实木门等生产量，提高自身营运能力，及其各类支出费用比较大，以至于在主营业务收入差不多的情形下，收益发生下降。

对于齐屹科技的亏损原因，并没有在财务报告中实现。

二、家居版面，领头再次增长

家居行业2019年中报中，距今2家企业营收过50亿，分别是欧派橱柜家居的55.10亿，和恋家家居的50.10亿。敏华控股在2018年终报早已公布超出100亿港元，依照2019年上半年度发展的趋势，年半年报也极有可能会超出50亿。

正因如此，2019年家居发售企业中很有可能会有3家企业年营收过百亿元。这个数字确实会让领域激动一阵子，事实上依据行业里的可能和预测分析，百亿元级家居企业远远不止上市这几家，四川地区的全友家私也极其值得注意。

1、订制家居高增长下降，整体体现有目共睹

已公布年半年报的6家订制企业，欧派橱柜家居、全友家居、志邦家居、金牌厨柜、我乐家居和司米橱柜，再也没有了往日动则40%高的增长，在今年的团体“不张扬下去”。（如图3、图4）

欧派橱柜家居和全友家居各自完成了13.72%和9.44%的增长，二者的相同之处取决于都启动“整体家装业务流程”。不一样的是，欧派整装专注于完成一站式的家装家居购物体验，融合不一样类目完成大家居，而全友家居则更重要的是在打造一个整体家装供应链平台，以服务平台会员的方法进入整体家装销售市场。

除此之外，金牌厨柜、我乐家居和司米橱柜依然保持了超出20%的增长，在订制家居类目团体颤振的情形下，算得上是较为引人注目的表达了。

在其中我乐家居还完成了4562万净利润，增长率达到129.26%，全屋家具定制业务流程约占营收的比例正逐步提高，体系内整体橱柜业务流程与整屋业务流程中间比例正逐渐趋于1:1。

志邦家居一样主要表现醒目，特别是营收和盈利的掌控上，以11.49亿营收完成了1.10亿净利润，而全友家居31.37亿营收，净利润仅是1.63亿。表明在花费掌控和内控管理上，志邦家居是落了功夫的。

2、制成品领头不断领跑，先行人得收益

恋家家居

恋家家居在上半年完成了50.10亿，及其23.74%的营收高增长，净利润增长达到了15.79%，给整个市场提振了信心。在其中，对国外高品质企业如Rolf Benz及其Natuzzi的企业并购，促使其海外收益达到19.9亿人民币，同期相比暴增47.97%。

除此之外，上半年度恋家家居的布艺沙发收益28.24亿人民币，同期相比增长31.75%，床产品收益7.27亿人民币，同期相比增长38.02%，家具定制收益1.38亿人民币，同期相比增长67.63%。（如图5）

领头企业的增长也反应出，借助规模经济效应及其精细化的管理与资产扶持，其不断增长的能力很强，对不景气环境中的抵挡力也比较强。针对中小型企业而言，怎样在大佬市场竞争森林里找到属于自己的出发点，将非常重要。

曲美家具家居

曲美家具家居的吸睛主要表现，一方面根据国外企业的报表合并，另一方面其内部结构高效也颇为值得一提。

依据财务报告公布，曲美家具通常采用订单式生产，新产品的生产时间操纵优良。如平板式成品生产时间只需12天，板木制成品生产时间15天，实木板成品生产时间为22~25天，而平板式订制也只需12天。

其研发的ERP 信息管理系统开展企业生产管理，不但与厂家生产系统实现无缝拼接，完成了订单信息溶解过程的全自动云承，也完成了家具定制新产品的柔性化生产和订制家具好几个生产过程中的自动化技术、全自动流水线生产和智能排产，构成了家具定制及时价格、智能制造系统信息化体系管理。而行业4.0意味着Ekornes也是完成了高效率的软性订制。

曲美家具家居Ekornes生产自动化

除此之外，Ekornes上大半年中国收入超5000万，完成大幅度增长。半年报预估Ekornes国内全年度有希望完成1.2亿以上收入经营规模，同比去年增长贴近300%。

美克家居

美克家居依然保持平稳的脚步，上半年度营收做到27.09亿人民币，同期相比增长7.27%，净利润做到2.14亿人民币，同期相比增长5.93%。

强悍的供应链管理和产品竞争力，及其高质量的已有店面方式，是美克家居可以健康发展的关键所在。尽管营收无法做到2018年同时期约40%高速增长，借助浓厚的武学，将来增长依然未来可期。

2018年后半年美克家居将时间精力投入到3家越南地区中家居家具厂家的回收，及其新零售业务合理布局层面，相关业务维持原来营收经营规模，增速放缓。2018年底逐渐营收增长速度逐渐慢慢回暖。

全新2019上半年度财务报告表明，美克家居直营和加盟二种商圈，已涵盖我国100多个地方、329家门店，在世界上50个国家和地区近2000多个市场销售渠道销售美克家居商品。

3、软件行业，喜临门和梦百合主要表现醒目

2019年上半年度，喜临门完成营收20.42亿，营收增长10.75%，净利润总金额1.64亿，暴增26.33%。目前为止，喜临门在全国各地有着2149家喜临门经销店，395家夏图Chateau和M&D布艺沙发店面，且要持续往下发展新型渠道，精细化管理网站运营。（如图6）

梦百合表现的依然醒目，在经历上一年度的坎坷以后，梦百合上半年完成营收15.80亿人民币，在其中记忆力绵床垫子营收同期相比增长17.9%至8.12亿人民币。除此之外布艺沙发营收1.55亿人民币，电动床营收1.29亿人民币。

营收增长的原因是因为商品关键原料价格下挫，推动利润率持续提升。记忆海绵商品原料TDI通过高形势周期时间后，从2018年后半年逐渐价钱大幅度下滑，据Wind信息，TDI现货交易2019年上半年度平均价比上一年同时期下降57.8%，比2018年年末下降41.8%。

三、营销渠道增长速度下降

做为俩家发售家居商品流通企业，红心美凯龙和富森美的经营情况十分受重视。相较于以往快速增长，上半年商品流通企业显著也体会到了销售市场压力。（见表2）

2018年上半年度红心美凯龙主营业务收入为63.74亿，同期相比上一年度增长为25.7%。2019年上半年度主营业务收入为77.57亿，同期相比2018年增长为21.7%。除此之外，在净利润层面，2019年上半年度初次出现净利润的负增长，为-10.96%。目前为止，红心美凯龙全国各地共有着84家直营大型商场，231家委管大型商场。

富森美2019上半年度营收为7.82亿人民币，比同期相比增长仅是5.23%，净利润增长为3.45%。在其中，租赁业务主要表现比较稳，5月底上线了精装公寓生活馆加盟，给予从设计、商品、工程施工、交货到售后服务一体化服务。

除此之外，办公楼销售业务奉献了1.07亿营收，同期相比增长41.25%。委管业务流程受宏观经济政策、行业景气指数起伏等因素的影响，最新项目推动速率较上年同期变缓，对应当项业务流程营收同比减少54.12%。

四、装饰建材卫浴洁具版面，都各有“小故事”

装饰建材版面中，江山欧派和帝欧家居主要表现醒目，上文已经有剖析。惠达卫浴一样表现优异，2019上半年度完成营收14.82亿，增长6.97%，净利润也同期相比增长20.51%。增长的主要原因一方面为生产端自动化改造提升了生产率，销售费用率降低而研发费用率提升，在项目端上也主要表现醒目。（如图7）

依据财务报告公布，2019年上半年度恒洁在和碧桂圆、保利地产等地产开发商再次协作的前提下，又和融侨、远洋国际、创新、宝能集团等地产开发商签署合作协议，报告期内完成工程项目收益3.38亿，同期相比暴增57.21%。

兔宝宝完成营收19.22亿人民币，同期相比增长0.87%，净利润却同比下降33.75%。财务报告虽未得出主要原因，在很大程度上可能就是因为新业务风险。

据了解，为了方便运用目前销售渠道网络资源，进一步稳步发展室内装修材料销售市场，兔宝宝在加强原来零售业务的前提下，也涉足装修公司、家具定制企业、公装公司等业务范围，尽管各类业务流程中间具有很高的协同性，但商品、服务项目及其交易认知能力等多个方面存在一定的差别，遭遇销售市场、运营、管理方法、技术性等各个方面不可控因素带来的损失。

友邦吊顶2019上半年度主营业务收入3.35亿人民币，同比降低5.88%；隶属于上市公司股东的净利润3223.81万余元，同比减少39.03%；在其中壁柜控制模块收益为2283万余元，占营收比例6.81%，同期相比大幅度增长95.64%。

依据财务报告，净利润降低主要原因是非经常性损益1188万余元。扣除非经常性损益后归母净利润为2